尽管传统业务萎缩的暗影仍存宜春铝皮保温工程，百度AI转型成毅然败露。

2月26日晚，百度在2025年度财报电话会上败露，收货于AI大模子的强盛驱动，公司中枢AI业务正加快成为增长主引擎。财报高慢，以AI云基础设施和自动驾驶为代表的AI驱动业务，在四季度孝敬收入冲破110亿元，占百度通用业务总收入的43。

其中，AI云业务泄漏尤为亮眼，全年营收次达到300亿元。来自AI能规划设施的订阅收入在四季度同比增长143，成为主要增长能源。市集数据朝上佐证了百度的先地位：2025年，百度智能云在全年大模子相关招标边幅中，中标边幅数及中标金额均居行业位，连气儿两年蝉联该域的"标"。

关联词，在AI业务歌大进的同期，传统业务的下滑仍在牵涉举座泄漏。2025年，百度全年总收入为1291亿元，同比下滑3，这亦然公司连气儿三个季度录得总收入萎缩。财报还败露了笔达162亿元的历久钞票减值损失，朝上突显了转型期的财务压力。

面对挑战，百度积诊治政策布局并强化推动陈说。公司董事会已批准项新的50亿好意思元股份回购议论，并次出股息政策。同期，百度晓喻拟分拆旗下AI芯片子公司昆仑芯立上市，以开释这项历时逾十年政策投资的潜在价值，动中枢AI业务朝上聚焦与发展。

电话会重心索求：

AI业务驱动增长：公司抓续进AI才调升，在AI搜索、具身智能、数字东谈主等域取得进展，智能云和AI应用业务收入显耀增长，动举座营收环比升迁5至327亿元。

成本化与应用转换：通过裁汰坐褥成本升迁手艺应用率，出头向非开发者的"秒哒"编程平台、智能视觉分析及M Agent自主惩处问题才调，并竖立PSIG整浮滥端AI应用，加快物理AI转换。

自动驾驶各人推广：四季度全东谈主驾驶订单达340万单，同比增长200；各人化布局提速，进入阿布扎比、迪拜、韩国等市集。同期公司谋划现款流转正，非公认司帐准则谋划利润稳健增长。

财务泄漏稳健：四季度总营收327亿元，AI新业务有对冲传统业务下滑；谋划用度受信用损失及完结成本影响有所增加，非公认司帐准则谋划利润率保抓健康水平。

多模态与物理AI成新焦点

公司在电话会上暗示，在手艺转换层面，百度本季度取得了骨子进展。公司不仅出了升后的基础模子，并在此基础上度融了多模态才调，为表层应用的开发与迭代提供了为坚实的手艺底座。

在具体的应用落大地，百度出了系列面向多元场景的转换平台。其中，Mota平台动作面向非步履员的及时编码用具，旨在显耀裁汰应用开发门槛，赋能凡俗的创作家群体。智能视觉分析则聚焦运营规场景，通过手艺技巧升迁不竭率。此外，具备自主惩处问题才调的智能体M agent也次亮相，展现出百度在东谈主机交互智能化面的探索。

值得羁系的是，百度近期晓喻竖立Psig（百度里面职业群组‌），旨在整集团内的浮滥者端东谈主工智能应用，通过强化里面协同加快新产物的孵化与落地。电话会同期强调，百度正积拥抱"物理东谈主工智能"期间，死力于于将前沿的AI才调注入实体产业与确切场景，出手艺从造谣走向现实，竣事档次的产业赋能。

自动驾驶（萝卜快跑）：各人化加快，运营量激增

动作百度AI才调买卖化的典范，自动驾驶业务在四季度交出了份亮眼的成绩单。数据高慢，百度旗下自动驾驶出行服务平台"萝卜快跑"当季完成东谈主驾驶运营服务达340万次，同比激增200，记号着其界限化运营才调迈上新台阶。

在各人化布场地，百度也取得了贫窭冲破。继国内稳健运营的基础上，公司已在阿布扎比和迪拜负责启动了全东谈主驾驶出行服务，并告捷进入韩国市集，展现出其手艺案的出海后劲与跨地域适配才调。

为要害的是，自动驾驶业务的买卖模式正在走向纯属。电话会强调，该业务已竣事正向运营现款流及非公认司帐准则下的运牟利润，展现出强盛的增长韧与自我造才调，朝上印证了其可抓续的买卖化旅途。

百度重申，公司将抓续以AI手艺为中枢驱能源，动出行式变革，死力于于让畴昔出行安全、经济、安适。

政策聚焦：AI云与本钱建设

量度畴昔，百度明确了AI云业务的增长旅途，将通过构建具有竞争力的基础设施体系与多元化的应用生态，抓续拓展市集疆域，夯实其在企业AI服务域的中枢性位。

在本钱建设层面，百度展现出回馈推动的鉴定决心与对历久发展的充分信心。公司晓喻启动项界限达50亿好意思元的股票回购议论，并同步出新的股息政策，以抓续升迁推动陈说。与此同期，百度正在进集团里面的政策历久重组，旨在朝上化运营率，蚁集资源聚焦中枢AI业务，开释潜在价值，以诱导增加元化的投资者群体，为下阶段的质料增长奠定坚实基础。

百度2025年四财季电话会议实录，全文翻译如下（AI用具扶持）：

运营商：

您好，感谢您参加百度2025年四季度及财年财报电话会议。咫尺，通盘参与者处于只听模式。在不竭层发表准备好的 remarks 后，将进行问答要领。今天的会议正在灌音。

淌若您有任何异议，咫尺不错挂断。咫尺，有请今天会议的主抓东谈主，百度投资者关系总监 Juan Lin。

Juan Lin，投资者关系主宰：

大好，包涵参加百度2025年四季度及财年财报电话会议。百度的财报已至今天早些时候发布，您不错在咱们网站以及新闻线服务上找到本。今天参加会议的有：咱们的联创始东谈主兼CEO Robin Li；负责百度移动生态职业群（MEG）的EVP Julius Rong Luo；负责百度AI云职业群（ACG）的EVP Dou Shen；以及咱们的临时CFO Jackson Junjie He。

在咱们准备好的 remarks 之后，咱们将进行问答要领。请羁系，今天的考虑将包含笔据1995年好意思国私东谈主证券诉讼修订法案安全港条目作念出的前瞻述说。前瞻述说存在风险和不肯定，可能致实践结果与咱们现时的预期存在紧要各异。相关这些风险和不肯定的详确考虑，请参考咱们向好意思国证券来去委员会和香港联交所提交的新年度论述和其他文献。除非适用法律要求，百度不承担新任何前瞻述说的义务。咱们的财报新闻稿和本次电话会议包含对某些未经审计的非GAAP财务主张的考虑。咱们的新闻稿包含了未经审计的非GAAP主张与径直可比的未经审计GAAP主张的转化表，该表可在咱们的投资者关系网站上查阅。

领导下，本次会议正在灌音。此外，本次电话会议的汇注直播将在百度投资者关系网站上提供。咫尺，我将把电话交给咱们的CEO Robin。

Robin Li，联创始东谈主、董事长兼履行官：

大好。四季度，百度举座业务总收入为东谈主民币261亿元。咱们的中枢AI驱动业务收入过东谈主民币110亿元，占百度举座业务收入的43。在AI云基础设施面，来自AI加快器基础设施的订阅收入同比增长143，较三季度的128朝上加快。

同期，Apollo Go保抓了强盛势头，本季度提供了340万次全东谈主驾驶运营行程。总行程同比增长过200。2025年是咱们生成式AI之旅的三年，亦然AI成为咱们业务新中枢的要害年。2025年，咱们在将AI扩展到各个业务、加快AI云增长、扩大自动驾驶出租车运营并单元经济益，以及化AI融入移动生态面取得了骨子进展。通过AI原生的视角疑望咱们的业务组，咱们中枢AI驱动业务的势头在2025年抓续增强。

AI云基础设施凭借其且成本益的教师和理才调，得回了强盛的市集诱导力。2025年，AI云基础设施收入达到约东谈主民币200亿元，同比增长34，过行业增速。咱们的AI应用组是行业内的之，结了AI赋能的旗舰产物妥协锁全新用例的AI原生应用。2025年全年，AI应用收入过东谈主民币100亿元。

Apollo Go达到了个贫窭里程碑。仅2025年年，咱们就提供了过1000万次全东谈主驾驶运营行程。迄今为止，咱们已累计向公众提供了过2000万次出行服务。跟着咱们加快各人推广，Apollo Go的业务疆域现已扩展至各人26个城市，巩固了咱们在自动驾驶出行服务域的地位。后，咱们的AI原生营销服务，包括数字东谈主和智能体，保抓了强盛增长，收入同比增长110。这些效果共同讲授了AI对百度价值创造日益增长的孝敬，以及咱们将AI才调波折为可扩展买卖影响的才调。咫尺，让我共享本季度的主要亮点，从咱们的自研AI芯片运行。本季度，咱们晓喻了拟议的昆仑芯分拆和立上市。

经过十多年来在自研AI芯片上的鉴定干涉，咱们自重地看到市集越来越认同其价值和经过考据的能。这里程碑事件考据了咱们的历久政策愿景，并为价值创造开启了新的机遇。咱们的AI芯片基于从天起里面自研的有架构构建。它们提供郑重、能的大界限AI规划才调，并兼容不同的模子和框架。

这使得客户好像以低的集成成本快部署。咱们的AI芯片的特之处在于，它们已在不同业业的先企业中得到大界限、确切天下部署的考据，涵盖金融服务、电信、IT和互联网等域。客户取舍咱们的芯片，是因为其可靠的能、郑重的界限化供应、罕见的软件兼容以及强壮的率，尤其在理处事负载面。量度畴昔，跟着AI基础设施需求的抓续加快，咱们看到百度和昆仑芯齐濒临着紧要的机遇。接下来，我将谈到咱们的AI云基础设施。咱们的基础设施是的之，由千般化的国内和能规划资源提供支抓。四季度，来自AI加快器基础设施的订阅收入同比增长143，2025年全年竣事三位数增长。贫窭的是，咱们看到收入模式抓续向具时常、结构健康的向转变。

企业AI应用的快速推广动了强盛增长。跟着客户将AI整到中枢运营中，咱们全栈、端到端AI架构的特价值变得越来越显著。通过领有和化通盘四个层面，咱们竣事了可抓续。咱们在郑重和成本益面得回了抓续势，好地称心了企业对AI部署的需求。

这些势正波折为切实的市集能源，动了咱们的AI云基础设施的加快聘请。四季度，咱们朝上扩大了客户遮盖范围。先的企业客户化了与咱们的作，动了使用量和开销的增长。咱们还看到来自中型客户的健康增长孝敬。

咱们接续加强在互联网服务、游戏、自动驾驶和具身智能等不同业业的布局，突显了咱们基础设施的多。特别是具身智能，高慢出显耀势头。四季度，该垂直域的收入环比翻倍。咱们迎来了批新的先东谈主形机器东谈主公司，巩固了咱们动作快速发展的具身智能行业选云服务提供商的地位。接下来，我将先容咱们的基础模子进展，这是咱们AI才调的要害部分。

咱们仍然死力于于进咱们的有基础模子文心言（ERNIE）。继上季度出文心言5.0后，咱们在月份发布了新版块。在进文心言的过程中，咱们历久解任廓清的应用驱动法，使文心言在咱们业务组贫窭的域泄漏强。为了有地履行这种法，咱们近将模子开发组织重组为两个门团队。

个团队负责进文心言的基础模子才调，在这个快速发展的域保抓咱们的手艺势。另个团队为特定业务需求定制模子，裁汰成本，响应延长，化模子大小和率，以确保咱们的手艺不仅前沿，而且不错在咱们的各项业务中舒缓扩展。两个团队之间的讲求合作确保咱们的手艺立足于现实天下的需求，同期咱们的应用受益于抓续的手艺朝上。咫尺，转向AI应用。

咱们信托AI的大价值终将体咫尺这里。咱们正在首创AI应用，为个东谈主和企业惩处复杂的现实问题。让我共享咱们在多个要害域的进展，从AI驱动的搜索运行。四季度，咱们接续进行AI搜索转型，追求各人、利欲熏心的转型之。

咱们的仍然是抓续提AI搜索结果的质料，同期扩大用户不错径直在搜索中完成的任务。举例，本季度，咱们在搜索结果中引入了AI生成的信息图表，在得当的情况下将基于文本的信息可视化，使要害办法立即可见且易于认知。咱们还在要害场景中集成了多的MCP才调，包括电子商务、医疗保健和腹地服务。

这使得购物、预订和医疗究诘等操作不错缝地在搜索体验中完成。在春节期间，咱们马上行动，通过快要流行的开源智能体框架OpenClaw径直键集成到百度App中，拥抱新的AI智能体转换，使咱们的用户好像立即受益于的智能体AI才调。领有约7亿的月活跃用户（MAU），咱们为近半的东谈主口提供了毛糙探望OpenClaw的路线。对于文心助手（Ernie Assistant），这是咱们平台集成的AI聊天机器东谈主，咱们通过引入凡俗的多模态才调来增强用户体验。

这些改进得到了用户的好评，动文心助手的月活跃用户在12月过2亿。同期，跟着咱们扩展AI搜索API，其聘请在四季度加快，调用量环比增长过110。凭借行业先的、和新增加的多谈话才调，咱们的AI搜索API咫尺为市集开了渊博的可能。接下来是数字东谈主，它代表了种引东谈主细心的AI应用形状。

它们结了视觉形象、声息和及时互动，创造了具诱导力和有的体验。2025年12月，在咱们平台上直播的数字东谈主数目同比增长近200。除了百度我方的平台，咱们的数字东谈主手艺正在扩展到凡俗的行业。先的公司已与咱们作，包括京东、功课帮和TikTok，考据了咱们数字东谈主的能和率。

在手艺前沿，咱们信托咱们的传神数字东谈主代表了下代才调。本季度，坐褥成本降至上季度水平的节略三分之，带来了行业先的成本益，并为这项手艺的凡俗聘请奠定了基础。另个进展域是Miaoda。

另个进展域是咱们的代码开发平台Miaoda，它使莫得编码素质的用户好像通过当然谈话构建应用步履，包括微信小步履、网站、小游戏等。继四季度出Miaoda的版块MeDo后，截止2月初，各人用户已创建了过百万个AI应用，通盘这些齐不需要编写行代码。量度畴昔，咱们看到在AI应用开发域解锁大可能的贫窭契机。

后，咱们正在掌握AI惩处运营问题，并动百行万企的率升迁。个例子是咱们的视觉智能平台ETN。ETN使企业好像通过智能视觉分析自动化运营规和安全查抄，而咖啡连锁店、快餐店和餐厅的著明咫尺正在使用ETN来确保其数千门店的圭臬运营。另个例子是咱们的自演进智能体FM Agent，旨在惩处复杂的运营挑战。

通过自垄断数据、法则和现实天下拘谨宜春铝皮保温工程，它模拟数场景以找到佳惩处案。咱们一经在里面通过咱们我方的云资源化，以及在外部跨越制造、能源、金融和物流等行业（率升迁是普遍先事项）看到了强有劲的考据。在组织面，咱们近竖立了个东谈主智能职业群（PSIG）。

PSIG整了咱们两个面向浮滥者的旗舰AI应用——百度文库和百度网盘。致使在此次组织整之前，这两个团队一经在产物层面进行作，提供了像FreeCanvas和Jamflow这么的转换。跟着咱们加快出新应用，以动由应用层转换驱动的强盛增长弧线，这个新职业群将在畴昔竣事档次的合作。转向物理AI，Apollo Go代表了咱们在物理天下中大的AI应用。

2025年是Apollo Go加快推广的年，咱们在此过程中巩固了在运营界限上的地位，并在各人推广面取得了紧要进展。咱们接续快速扩大全东谈主驾驶运营界限，四季度提供了340万次全东谈主驾驶运营行程，每周行程峰值过30万次。总行程同比增长过200。截止2026年2月，累计向公众提供的出行服务已过2000万次，牢固开发了咱们在各人自动驾驶出行服务域的先地位。

咱们带着在主要市集的势头进入2026年。在英国，咱们进了与Uber和Lyft的作伙伴关系，进了在伦敦试点自动驾驶汽车的议论，测试量度将在2026年上半年运行。这代表了Apollo Go推广的贫窭步，将咱们的右舵驾驶自动驾驶出租车才调从香港扩展到另个具有政策贫窭的市集。在瑞士，继上季度进入市集后，咱们运行了在圣加仑的测试。在中东，咱们在阿布扎比和迪拜齐取得了进展。

在阿布扎比，咱们月份与Auto Go在Yos岛出了全东谈主驾驶叫车服务。在迪拜，咱们从谈路与运载不竭局得回了该市个全东谈主驾驶测试许可证。咱们还晓喻了与Uber各人作伙伴关系的下阶段，通过Uber平台将咱们的全东谈主驾驶叫车服务带到迪拜。这些齐是加快咱们在阿联酋进展的要害里程碑。在亚洲，咱们进入了个新市集——韩国，从尔齐市圈运行，朝上扩展咱们在亚洲地区的业务疆域。同期，在香港，咱们将通达谈路测试扩展到荃湾，并启动了机场岛和东涌之间的跨区测试，使咱们离那里的买卖准备近了。截止2026年2月，Apollo Go的各人业务踪迹已达到26个城市，展示了咱们的自动驾驶手艺在千般化的监管和运营环境中的可扩展。量度畴昔，咱们注于加快扩展到大浩荡城市，同期抓续升迁运营罕见和单元经济益。

咱们在不同市集日益增长的素质增强了咱们朝上扩展的信心，咱们量度跟着时辰的移，多城市将竣事正的单元经济益。撑抓这推广的是安全，这是咱们切处事的要任务和基础。咱们的自动驾驶出行服务是天下上安全的，咱们的全东谈主驾驶车辆平均每过1200万公里才发生次安全气囊张开事故。跟着界限的扩大，咱们将接续加强安全圭臬，确保抓久的可靠。

终，咱们的处事是掌握AI改变出行，使其从根柢上安全、经济、安适，并数十亿东谈主的出行、处事和生计式。总之，跟着AI现已牢固地整到咱们的业务组中，咱们信托咱们一经作念好了充分准备，好像提供可抓续的价值，并塑造AI期间的下阶段。

咫尺，我将把电话交给Henry来先容财务功绩。

Haijian He，临时财务官：

谢谢Robin，大好。咱们在要害域取得了进展。在近的几个季度里，咱们加强了败露以提透明度，并动了运营率的升迁。

本季度，咱们通过提倡的昆仑芯分拆和立上市，迈出了贫窭步，从咱们的政策AI芯片投资中开释价值，咱们对此里程碑事件尤为满足。咱们还晓喻了项新的50亿好意思元股票回购议论，并次采纳了分成政策。此外，咱们通过竖立PSIG职业群，铝皮保温整百度文库和百度网盘，朝上聚焦后劲AI应用的政策。这些行动响应了咱们贯的履行力以及抓续存眷为推动创造价值。

看四季度功绩，咱们看到了积的势头。百度举座业务总收入环比增长6，非GAAP营业利润环比增长28，达到东谈主民币28亿元。百度的运营现款流在三季度转正，并在四季度保抓为正，两个季度计产生东谈主民币39亿元。就咱们的中枢AI驱动业务而言，四季度收入过东谈主民币110亿元，占百度举座业务收入的43。

咱们在多个域看到了强盛势头。AI云基础设施抓续得回市集存眷，增速过行业平均水平。咱们的AI应用组在企业聘请面快速推广。综AI云基础设施和AI应用，咱们的AI云收入在2025年全年达到东谈主民币300亿元。

同期，Apollo Go巩固了其动作各人自动驾驶出行者的地位，领有行业大的业务疆域之和强盛的增长势头。而AI原生营销服务正在快速增长。这些效果展示了咱们的进展，咱们信托这只是是个运行。咱们畴昔有强壮的举措储备，咱们对创造抓久推动价值充满信心。

咫尺，让我详确先容咱们四季度和2025全年的财务功绩。四季度总收入为东谈主民币327亿元，环比增长5，主要由于百度中枢AI驱动业务的增长。2025年全年总收入为东谈主民币1291亿元，同比下落3，主要由于传统业务下滑，部分被百度中枢AI驱动业务的增长所对消。四季度收入成本为东谈主民币183亿元，环比抓平。2025年收入成本为东谈主民币724亿元，同比增长10，主要由于与百度中枢AI驱动业务相关的成本增加。四季度运营开销为东谈主民币130亿元，环比增长10，主要由于预期信用损失增加以及为提率而开销的次职工完结费。2025年运营开销为东谈主民币463亿元，同比增长1。2025年历久钞票减值为东谈主民币162亿元，归因于中枢钞票组的减值损失。

四季度运营收入为东谈主民币15亿元，运牟利润率为5。2025年运营赔本为东谈主民币58亿元，运营赔本率为5。剔除历久钞票减值影响，2025年运营收入为东谈主民币104亿元。四季度非GAAP运营收入为东谈主民币30亿元，非GAAP运牟利润率为9。

2025年非GAAP运营收入为东谈主民币150亿元，非GAAP运牟利润率为12。四季度，其他收入净额为东谈主民币12亿元，而上季度为东谈主民币19亿元。所得税用度为东谈主民币10亿元，而上季度为所得税收益东谈主民币18亿元。2025年，其他收入净额为东谈主民币125亿元，而旧年同期为东谈主民币74亿元。

所得税用度为东谈主民币13亿元，而旧年同期为东谈主民币44亿元。四季度，包摄于百度的净利润为东谈主民币18亿元。百度净利润率为5，每股好意思国存托股（ADS）稀释收益为东谈主民币3.71元。包摄于百度的非GAAP净利润为东谈主民币39亿元。百度非GAAP净利润率为12，非GAAP每股ADS稀释收益为东谈主民币10.62元。2025年，包摄于百度的净利润为东谈主民币56亿元。百度净利润率为4，每股ADS稀释收益为东谈主民币11.78元。

剔除历久钞票减值影响，包摄于百度的净利润为东谈主民币194亿元。包摄于百度的非GAAP净利润为东谈主民币189亿元。百度非GAAP净利润率为15，非GAAP每股ADS稀释收益为东谈主民币53.41元。咱们将总现款和投资界说为现款、现款等价物、受限定现款、短期投资、净历久依期入款、抓有至到期投资以及诊治后的历久投资。

截止2025年12月31日，总现款和投资为东谈主民币2941亿元。四季度，运营现款流为东谈主民币26亿元。2025年，运营现款流为负东谈主民币30亿元，但已往两个季度抓续为正。截止2025年12月31日，百度举座业务领有约29,000名职工。

就这么，接线员，咫尺让咱们运行电话会议的问答要领。

问答要领

运营商：

问答要领

运营商：

谢谢。女士们，先生们，咱们咫尺运行问答要领。（操作员阐发）您的个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请发问。

Alicia Yap：

谢谢。晚上好，Robin，Haifeng，Haijian。感谢你们回复我的问题。我有个对于模子的问题。咱们羁系到近模子迭代相等活跃。不竭层怎么看待现时的竞争形状？而百度近也发布了新的文心言5.0，并作念了些组织诊治。那么不竭层能否考虑这些举措背后的政策原理，以及公司怎么看待模子演进与应用在你们举座AI政策中的关系？谢谢。

你好Alicia，我是Robin。咱们照实看到近模子发布相等活跃。市集竞争热烈且发展马上，但在通盘竞争中，咱们历久信托应用比模子贫窭，因为模子终是通过应用创造价值的。

这即是为什么咱们在文心言面历久采纳应用驱动的法。模子改进是由有价值和有前程的用例引的。这在文心言的每次迭代中齐得到了致的体现。正如我刚才提到的，近咱们发布了文心言5.0的新版块。

同期，咱们直在积进行组织变革，以在这个快速发展的市麇集保抓敏捷。咱们将模子团队重组为不同的域。个团队接续在基础模子层面动前沿才调，以保抓手艺先。文心言在几个要害域具有显著势，举例创意写稿、多模态认知和指示解任。

咱们信托，咱们将接续在要害应用场景中升迁文心言的能。与此同期，价值的应用场景抓续为文心言提供确切数据和反馈，驱动模子迭代，使文心言越来越好。另个团队逼近特定需乞降应用场景，注于裁汰成本、提速率和增加率，或为特定用例掌握佳的可用模子，通盘这些齐旨在匡助企业笔据其实践需求好地掌握AI。咱们意志到模子才调是凡俗的，应用场景可能度千般化，莫得个模子能处处先。

因此，咱们在文心言有显著势的地充分掌握它，况且咱们景色在适的地使用其他模子。地点历久是竣事佳的应用效果。一言以蔽之，咱们将接续坚抓应用驱动的法，用确切的应用需求来抓续迭代和化咱们的模子，同期也不时完善应用本人，以提供越来越好的效果，终为用户和企业创造切实的价值。

运营商：

您的下个问题来自摩根大通的Alex Yao。

请发问。

Alex Yao:

晚上好，不竭层团队，感谢你们回复我的问题。我有个对于百度AI云的问题。咱们羁系到百度AI云收入在2025年全年竣事了强盛增长。您能否详确阐发并匡助咱们认知强盛收入数字背后的要害增长能源？以及咱们应怎么看待2026年AI云的收入增长前程？谢谢。

谢谢Alex。我是Dou。2025年，咱们的AI云收入（包括来自AI云基础设施和AI应用的收入）达到了东谈主民币300亿元。AI云基础设施收入同比增长34，过了凡俗的市集。

在AI云基础设施里面，来自AI加快器基础设施的订阅收入在四季度同比增长143，已成为主要增长能源，高慢出强盛势头。咱们对在2026年保抓强盛增长势头充满信心。撑抓咱们增长的是企业AI聘请的加快。咱们看到教师和理处事负载的需求齐在增长。

咱们量度AI规划的需求将抓续扩大，从而在畴昔的创造贫窭机遇。百度的全栈端到端AI架构是收拢此类机遇的要害各异化成分。该架构的基础是咱们行业先的AI基础设施，它在能、率和成本之间竣事了罕见的均衡。

咱们的AI基础设施由千般化的芯片组提供支抓。咱们在异构规划和统调度面建立了厚的业常识，这使咱们好像地不竭来自不同芯片供应商的规划资源，并竣事行业先的能和率。同期，咱们自研的芯片才调提供了显耀的竞争势。正如Robin刚才提到的，咱们自研的昆仑芯AI芯片提供了强壮的能、兼容和成本益。

它们已在金融服务、电信、能源和互联网等行业的先企业客户中大界限部署，市集反馈相等积。昆仑芯是咱们我方云平台规划才调的要害构成部分，在咱们举座的AI基础设施中瓦解着贫窭作用。跟着AI需求的增长，咱们AI基础设施的势将变得越来越显著。除了咱们刚刚考虑的AI基础设施，咱们还在不时发展咱们的智能体基础设施，以匡助企业快速构建和界限化部署AI智能体。

咱们不时引入新、前沿的才调。举例，咱们近在百度AI云上出了简化的Open Cloud部署，简化了过程，即使是莫得编码素质的用户也不错快速部署我方的Open Cloud智能体。量度2026年，跟着企业AI部署朝上化，咱们信托咱们的云业务将接续以快于行业的速率增长。

咱们量度AI云基础设施将保抓强盛势头，AI加快器基础设施将接续动作中枢驱能源，动咱们通盘这个词云业务走向可抓续和质料的增长模式。谢谢。

运营商：

您的下个问题来自盛的Lincoln Kong。请发问。

Lincoln Kong：

谢谢陈先生回复我的问题。实践上，本季度咱们看到AI赋能业务接续竣事荒谬稳健的增长。不竭层怎么看待这些AI赋能业务现时的发展阶段？咱们量度何时能共享到，比如，百度举座业务的50，以及畴昔AI赋能业务的要害驱动成分是什么？谢谢。

海峰，手艺官：

好的，让我先共享咱们怎么看待中枢的AI赋能业务。这包括AI云基础设施、像百度文库和百度网盘这么的AI应用、咱们的自动驾驶出租车业务Apollo Go，以及咱们的AI原生营销服务，包括智能体和数字东谈主。AI赋能业务笔据咱们产物和服务的质来组织业务，在这些产物和服务中，AI正在赋能每个业务，以创造有益念念的客户价值和买卖影响。四季度，AI赋能业务收入过东谈主民币110亿元。这节略占百度举座业务收入的43。

这个百分比在近几个季度马上飞腾，AI赋能业务正成为咱们举座收入增长的中枢驱能源。咱们的每个AI赋能业务齐有廓清的政策定位和竞争势。先是AI基础设施，即AI云基础设施。咱们看到企业将AI从试点扩展到坐褥，而咱们全栈端到端的AI才调使其好像以有竞争力的成本竣事强盛能。AI云基础设施收入在2025年增长快于行业平均水平，其中基于订阅的AI加快器基础设施收入在四季度急剧加快。

二是AI应用。咱们直信托AI的终价值将千里淀在应用层，咱们一经建立了的AI应用组之。跟着AI才调的不时演进和新用例的出现，咱们看到这项业务具有显耀的推广后劲。三是自动驾驶出租车业务Apollo Go。Apollo Go在快速推广的同期也在进行化。咱们在运营界限、安全纪录、率和成本结构面各人先。

四是AI原生营销服务，如智能体和数字东谈主。它们了互动和波折，咱们看到了强盛的市集接纳度和畴昔的雄壮后劲。因此，量度中历久，跟着企业AI部署的化、AI应用货币化才调的升迁，以及物理AI应用（如自动驾驶）的抓续推广，咱们对AI赋能业务的增长轨迹充满信心。

这些AI赋能业务并非零丁孤身一人存在，它们通过咱们的全栈才调抓续互相加强。基于咫尺的可见，咱们信托在可预见的畴昔，咱们的中枢AI赋能业务将成为百度举座业务的主要部分。

运营商：

您的下个问题来自Wei Xiong。

请发问。

Wei Xiong：

好的。晚上好，不竭层。感谢你们回复我的问题。不竭层能否详确发扬下你们用于分拨本钱的框架，包括推动陈说、里面投资和潜在的政策契机？另外，不竭层能否辩驳下昆仑芯在百度集团里面的历久政策定位？谢谢。

Haijian He，临时财务官：

谢谢Xiong Wei。我是Henry。我信托你们中的很多东谈主可能一经羁系到咱们近的系列举措。

这些举措包括加强败露、提运营率、化组织架构、进拟议的昆仑芯分拆和立上市，以及晓喻咱们新的股票回购议论和次分成政策。近，咱们还改选了PSIG，即个东谈主智能职业群，整了百度文库和百度网盘。一言以蔽之，这些举措响应了个连贯的履行框架，展示了咱们改进的不竭履行力和咱们抓续死力于于创造推动价值的高兴。以咱们新的股票回购议论为例。

咱们相等注于为推动提供廓清且可抓续的陈说。因此，近期，在二月份，董事会批准了项新的50亿好意思元股票回购议论，咱们议论以相等有顺序和透明的式依期履行。咱们还引入了百度的次分成政策。咱们信托，这项政策的引入，连同大界限的股票回购议论，将朝上增强咱们的推动陈说形象，并诱导凡俗的投资者，从而朝上多元化咱们的投资者基础。

正如你提到的，拟议的昆仑芯分拆和立上市是另个很好的例子。咱们在上市程度中取得了相等好的进展。昆仑芯是过十年投资的结果，它代表了咱们四层AI堆栈中个要害的基础设施组件。咱们信托此次分拆和立上市将得回市集的度认同，并为百度的推动开释雄壮价值。是以量度畴昔，咱们笃信公司领有雄壮的价值，咱们将通过各式举措抓续开释它。

咱们仍然死力于于为咱们的推动提供可抓续且致的陈说。因此，多的举措将在得当的时候跟进，请接续存眷咱们。

Wei Xiong：

谢谢。

运营商：

您的下个问题来自摩根士丹利的Gary Yu。

请发问。

Gary Yu：

嗨，谢谢不竭层。我的问题是对于自动驾驶出租车的。先道贺自动驾驶出租车扩展到多国，特别是我的乡香港。您能共享下2026年的国外政策吗？你们在那里的要害竞争势是什么？另外，近Waymo的估值为1260亿元东谈主民币，不竭层怎么沟通开释Apollo Go的价值？你们会沟通分拆吗？谢谢。

嗨，Gary。正如我上季度提到的，我信托自动驾驶出租车在各人范围内已达到个临界点。通过抓续提供安全的自动驾驶里程和积的行驶里程，咱们看到越来越多的国和地区为自动驾驶出租车运营创造了支抓环境。咱们信托这个行业将在2026年加快发展。

Apollo Go是这域的明确各人者。咱们一经完成了过2000万次累计行程。在峰时期，咱们的每周密东谈主驾驶行程过30万次。至今，Apollo Go的车队已累计行驶过3亿自动驾驶公里，其中过1.9亿公里是全东谈主驾驶的，且领有出的安全纪录。咱们还在接续进咱们行业先的手艺，使行程安全、安适。

咱们也在加快推广，以收拢各人机遇。如今，咱们的各人业务疆域横跨各大洲的26个城市，遮盖左舵和右舵自动驾驶出租车市集。咱们的自动驾驶系统在职何地齐能可靠运行，跨越不同的交通模式和不同的城市环境。值得羁系的是，很少有玩进入右舵驾驶自动驾驶出租车市集，而咱们一经建立了业务并正在取得快速进展。

此外，咱们领有根柢的成本势。RT6是天下上款从运行动L4自动驾驶瞎想、门制造的量产车型。每辆车低于30,000好意思元的成本，RT6提供了业界佳的成本结构，结咱们先的运营率，这使咱们好像在各人范围内竣事低的每英里成本，同期保抓罕见的安全。咱们是于2024年底在武汉竣事单元经济益（UE）盈亏均衡的公司，如您所知，大多数主要城市的叫车价钱齐于武汉。为了加快各人推广，咱们正在掌握千般化的政策伙伴关系。举例，咱们本年将与Uber和Lyft在伦敦作出服务，在迪拜也与Uber作。

这些伙伴关系动了快、的市集推广。咱们将Apollo Go视为具有雄壮历久后劲的政策增长引擎。很多主要城市齐零落东谈主类司机。咱们通过自动驾驶出租车服务提供的运力不仅提供了安全的搭车体验，也刺激了叫车需求，从而为政府增加了税收。

它还将可贵的地盘从泊车场中开释出来，并为这些房地产钞票提供了额外的货币化契机。咱们注于三个域。，通过部署多车辆，积扩大安全安适的运营界限。二，抓续单元经济益。这是在多城市竣事UE盈亏均衡的地点。

三，通过机动的买卖模式进行推广，论是在国内照旧上。至于政策取舍，咱们将保抓机动，并评估好像大化历久推动陈说的佳旅途。诚然，咱们的历久是履行和可抓续增长。咱们以为通盘这个词自动驾驶出行服务域仍然被低估。

跟着时辰的移，咱们量度通盘这个词行业的估值将好地响应这项手艺的变革后劲，这将为Apollo Go创造有益念念的上行契机。谢谢。

运营商：

您的下个问题来自好意思银证券的Miranda Zhuang。请发问。

Miranda Zhuang：

谢谢不竭层回复我的问题。祝大新年美妙。是以我的问题是对于竞争的。

咱们看到面向浮滥者的AI竞争近演烈，尤其是在春节期间。您怎么评估现时的竞争态势？您以为百度的AI to C产物，举例文心言助手，其各异化和市集定位在何处？后，怎么沟通其变现旅途？谢谢。

Julius Rong Luo，百度移动生态职业群（MEG）履行总裁：

我是Julius。AI to C产物市集竞争相等热烈。咱们看到些竞争敌手在已往的春节采纳了相等激进的市集策略来快速扩大用户基础。关联词，随源流艺和产物的快速发展，咱们仍然信托咱们的中枢策略应立足于确切的用户需求。咱们死力于于通过AI转换抓续增强咱们现存产物和服务的才调，以好地服务咱们的用户。在咱们面向浮滥者的旗舰产物百度App中，咱们一经构建了文心言助手，以加强咱们在通盘这个词用户旅程（从信息获取到提供惩处案和完成任务）中的服务才调。

在信息获取面，咱们通过文心言助手显耀增强了用户获取信息的式。举例，咱们通过RAG提了谜底的准确和相关，况且文心言助手的不实率看护在较低水平，少出现幻觉，为用户提供度果真的内容。咱们还将多谈话AI搜索API才调集成进来，使用户好像在对话中探望凡俗的信息起原，提了信息的丰富和可用，尤其在旅行盘算推算等场景中相等灵验。在12月，文心言助手的月活跃用户（MAU）过了2亿，且对话轮次和用户参与度增长相等马上。

在职务完成面，咱们正在集成MCP智能体，将用户与用具和现实天下服务集合起来。仅本季度，咱们就增加了近100项服务才调，尤其是在医疗、旅行、老师和电子商务域。举例，通过集成到文心言助手中的百度健康MCP，用户不错探望系列医疗健康才调，从线上究诘到线下服务。在电子商务域，咱们的MCP模块竣事了相等强盛的季度环比GMV增长。

与此同期，咱们对立的文心言App采纳了不同的法，将其定位为转换和老练的平台。咱们早期的多模态AI在年青用户中得回了细致的存眷。近，咱们增加了注于职场坐褥力的AI才调，挖掘其在业场景中处理复杂任务的后劲。咱们在这些坐褥力场景中看到了早期的积信号。

咱们对AI to C产物的变现采纳审慎的法，先沟通产物罕见和用户体验。跟着产物的纯属，变现将当然随之而来。谢谢你的发问。

运营商：

您的下个问题来自麦格理的Ellie Jiang。

请发问。

Ellie Jiang：

嗨，感谢你们回复我的问题，晚上好。我的问题主要蚁集在AI投资上。您怎么看待畴昔12到24个月与AI相关的本钱开销？咱们应该怎么看待这些AI投资的陈说情况，以及预期对历久利润率的影响？总的来说，您以为畴昔在何处不错找到朝上的率升迁契机来支抓利润率和现款流的？谢谢。

谢谢。我是Henry。先，对于本钱开销和AI投资，自从咱们在2023年3月出文心言以来，咱们一经投资了过1000亿东谈主民币。畴昔，咱们将接续保抓这种投资密度。

二，咱们相等存眷陈说，并认知投资者对干涉本钱陈说率的存眷。这即是为什么咱们死力财务泄漏，并在已往几个季度在要害主张上取得了细致效果。举例，四季度，百度的毛利润竣事了两位数的环比增长，百度的非GAAP营业收入环比增长了约30。咱们在利润率面也泄漏好。

贫窭的是，百度的运营现款流在三季度转正，并在四季度保抓为正。下半年，运营现款流接近40亿东谈主民币。百度的解放现款流也在四季度转正。三，咱们也在寻找和探索称心咱们财务需求的其他式，包括，举例，运营和融资租借，以及咱们有渠谈得回低息的银行贷款。

举例，其中些银行贷款和租借融资的利率低至2以下。因此，这些法匡助咱们在看护AI投资和支抓业务增长的同期，保抓健康的历久融资结构。一言以蔽之，咱们将接续保抓咱们的AI投资密度，同期均衡投资者对盈利才协调陈说周期的存眷。咱们信托，即使有多半的AI投资，畴昔的运营现款流也将保抓正增长。谢谢。

运营商：

谢谢，女士们先生们，咱们今天的会议到此扫尾。感谢您的参与。您咫尺不错挂断。

行动已扫尾宜春铝皮保温工程